Esta semana el Banco de México (Banxico) deberá informar si entregará o no recursos al gobierno federal por concepto de remanente de operación correspondiente a 2024. El remanente del banco central es una especie de ganancia que se obtiene principalmente a través de un aumento en la valuación de sus activos y, en particular, de las reservas internacionales. En ese sentido, el remanente se asocia con una depreciación cambiaria, ya que este tipo de ajuste produce un aumento en el valor en pesos de las reservas. Cabe señalar que en lo que va del siglo solo ha habido remanentes en seis ocasiones y que el monto de estos fue relativamente modesto en 2002, 2003 y 2014 (inferior a 35 mil millones de pesos). En cambio, en 2008, 2015 y 2016 los remanentes fueron significativos al ser de 95 mil, 239 mil y 321 mil millones de pesos, respectivamente.
La última vez que apareció el tema del remanente en la escena pública fue en 2020, cuando el ex presidente López Obrador, mal aconsejado por un asesor externo, sugirió que Banxico podría entregarle un avance del supuesto remanente que ocurriría en ese año, ya que el tipo de cambio se había disparado a 25 pesos por dólar al inicio de la pandemia. Con unas reservas de alrededor de 180 mil millones de dólares y una depreciación de casi seis pesos por dólar con respecto a 2019, las estimaciones alegres de aquel asesor preveían una ganancia para el banco central de casi un billón de pesos.
En ese contexto, parecía lógico que Banxico compartiera esas supuestas ganancias con el gobierno federal. Sin embargo, el banco central no podía hacer eso. La Ley del Banco de México (art. 54) es muy clara al respecto: el ejercicio financiero del banco corre a lo largo del año calendario y solo al final de este puede hacerse un balance y tomarse alguna decisión con respecto a los recursos resultantes. Afortunadamente, la Junta de Gobierno de Banxico de aquel entonces (de la cual yo formaba parte) se mantuvo apegada a la ley y no accedió a la sugerencia presidencial. El tiempo le dio la razón a la Junta, ya que al final de 2020 el tipo de cambio cerró en 20 pesos por dólar y el grueso de aquellas supuestas ganancias se desvanecieron. Ese año no hubo remanente de operación.
En 2025 ha reaparecido el tema del remanente. Esto se debe a que en 2024 hubo un ajuste de casi cuatro pesos en la paridad cambiaria. Con unas reservas de alrededor de 220 mil millones de dólares, esto anticipa un excedente cercano a 900 mil millones de pesos en el ejercicio 2024. Diversos analistas ya han especulado sobre un posible monto del remanente y los cálculos fluctúan desde 0 hasta 300 mil millones de pesos. La realidad es que en su decisión sobre el uso de los resultados de ejercicio, Banxico deberá apegarse a lo que estipula la ley. De entrada, debe compensar las pérdidas de años anteriores (más de 700 mil millones de pesos). Posteriormente, debe constituir reservas de capital de acuerdo con lo estipulado en el art. 55 de su propia ley. Si después de esto sobraran recursos, estos constituirían el remanente. No es claro que lo vaya a haber. Lo cierto es que si lo hubiera, no debería acusársele al Banco de falta de independencia. Pero si no lo hubiera, tampoco debería acusársele de insensible. Banxico simplemente debe cumplir con lo que le mandata la ley.