De cara a la entrega del Paquete Económico para el próximo ejercicio fiscal, el área de estudios económicos de Banamex descartó que el presupuesto contemple una reforma fiscal amplia o un incremento generalizado de impuestos.
A través de su Reporte Económico Diario, la institución financiera señaló que el componente electoral de medio término proyectado para 2027 reduce los incentivos para introducir medidas tributarias significativas que eleven la carga impositiva.
“De aquí que una posibilidad sea una miscelánea fiscal enfocada en fortalecer la administración tributaria y combatir la evasión, más que la creación de nuevos gravámenes o el aumento de los existentes”.
“Las medidas incorporadas en el Paquete Económico 2026 tuvieron un carácter principalmente extraordinario, con incrementos de una sola vez en el IEPS aplicable a productos como las bebidas azucaradas”, precisó la firma.
Por otra parte, Banamex subrayó que la credibilidad en la trayectoria fiscal será el principal elemento a evaluar en el documento, dado que la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) ha proyectado una reducción gradual del déficit, aunque el proceso de consolidación se ha materializado a un ritmo menor al previsto.
De esta manera, la convergencia hacia niveles cercanos al 3 por ciento del Producto Interno Bruto (PIB) se ha pospuesto de forma recurrente.
“Es habitual que la SHCP presente estimaciones relativamente optimistas, ya que sus proyecciones funcionan como un ancla para las expectativas y como una suerte de techo para el caso del crecimiento o piso para el déficit público”, expuso la entidad bancaria.
Ven poco factible déficit por debajo de 3.5%
El banco anticipó que ve poco viable que el déficit disminuya a 3.5 por ciento del PIB el próximo año, debido a que la trayectoria oficial implicaría un ajuste a la baja de 0.6 puntos porcentuales respecto del objetivo fijado para 2026.
En su lugar, el escenario base de la institución contempla Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP) de 4.6 por ciento del PIB.
“La diferencia frente a Hacienda se explicaría principalmente por la dificultad de reducir el gasto en la magnitud anticipada, ante la rigidez presupuestaria, las presiones asociadas con el ciclo electoral y un costo financiero que probablemente disminuirá menos de lo previsto”.
“La combinación de ingresos limitados, gasto social creciente, apoyo potencial a empresas públicas y elevados pagos por intereses sugiere que la consolidación será más gradual que la prevista oficialmente y que el déficit podría aumentar en 2027 antes de retomar una trayectoria descendente”, puntualizó.
Hacienda mantendrá expectativas optimistas
Banamex estimó que la Secretaría de Hacienda mantendrá un sesgo favorable en sus previsiones macroeconómicas. Cabe recordar que en los Pre-Criterios, la dependencia proyectó un crecimiento del PIB de entre 1.8 y 2.8 por ciento para 2026, y de 1.9 a 2.9 por ciento para 2027.
Dichas cifras se ubican por encima de las estimaciones del propio banco, del consenso del mercado y de Banco de México (Banxico).
“Si bien el desempeño de la actividad durante el segundo trimestre de 2026 fue mejor a lo esperado, persisten riesgos relacionados con la debilidad de la inversión y la revisión del T-MEC”, concluyó el reporte.