El próximo jueves el Banco de México (Banxico) publicará su anuncio de política monetaria y especialistas del mercado estiman que elevará su tasa de interés de referencia en 25 puntos base; esto es, de 7.75 a 8 por ciento, debido a un escenario de mayores riesgos para la inflación, especialmente por la depreciación que ha tenido el peso frente al dólar.
El área de análisis de Grupo Financiero Ve por Más indicó que si bien la inflación general registró en octubre una moderación, el componente subyacente (que excluye los precios de bienes y servicios más volátiles, como agropecuarios y energéticos) se mantuvo al alza. Además, los recientes anuncios sobre la cancelación Aeropuerto Internacional de México (NAIM) tuvieron efectos importantes en los mercados de dinero y cambiario.
La agencia calificadora HR Ratings, por su parte, señaló que el resultado de la inflación subyacente representa un área de preocupación, debido a que ya se tienen dos meses consecutivos de incrementos, especialmente, en el rubro de otros servicios se observan ya tres meses de avances, lo que puede ser resultado conjunto del traspaso del elevado nivel de tipo de cambio en octubre y del efecto acumulado del crecimiento del precio de las gasolinas a lo largo del año.
Ante esta situación y con el fin de evitar una mayor depreciación del peso que pudiera permear en la inflación, Ve por Más espera que el Banxico ajuste al alza la tasa objetivo en 25 puntos base en la siguiente junta de política monetaria, estimación que también apoya HR Ratings.
Grupo Financiero Banorte agregó que aunado a los mayores riesgos para el nivel de precios, es probable que la inflación promedio del cuarto trimestre de 2018 se desvíe con respecto al pronóstico del banco central.
A lo que se suma el reciente deterioro en términos del desempeño de los mercados, en un contexto de mayor volatilidad, así como la expectativa de que la Reserva Federal de Estados Unidos continuará con la estrategia de alzas graduales de su tasa de referencia.
Banorte descarta posteriores aumentos en tasa de interés
No obstante, si bien Banorte espera que Banxico eleve esta semana en 25 puntos base su tasa referencia, considera que el organismo central seguirá renuente a continuar con el ciclo alcista, ya que la tasa de referencia en terreno restrictivo podría impactar al crecimiento económico.
Es así que para Banorte, las recientes pérdidas de la divisa mexicana no necesariamente tendrán que estar acompañadas de alzas adicionales en la tasa de interés, ante la posibilidad de que el banco central permita una depreciación del tipo de cambio real en caso de choques adicionales para la economía y con otros mecanismos de las autoridades para hacer frente a la volatilidad en el mercado.
LVM