Las empresas cerveceras en el mercado, como Anheuser-Busch Inbev, se favorecerán de mejores márgenes de beneficio el año próximo, de acuerdo con analistas e inversores debido a la improbabilidad de que se invierta la tendencia al alza de los precios pese a la disminución de la presión sobre los costos.
AB Inbev, Carlsberg y Heineken subieron sus ingresos durante el tercer trimestre, ya que los consumidores redujeron su consumo de cerveza, impulsado por el aumento de precios y los bebedores que optaron por cervezas más caras.
Los analistas e inversores afirman que las empresas podrían ver un incremento de sus márgenes en 2024, debido a que los elevados costos de ciertas materias primas van a reducirse en algunos mercados, no obstante, las cerveceras afirman que no esperan recortar los precios.
El jefe financiero de Heineken, Harold van den Broek, declaró la semana anterior que existía un "bajo riesgo" de que la cervecera tuviera que reducir los precios para 2024.
Por su parte, Carlsberg adoptó una postura similar. "No planeamos reducciones de precios en ninguna parte", informó Jacob Aarup-Andersen, presidente ejecutivo, tras los resultados trimestrales. En su lugar, la cervecera apuntaba a nuevas subidas de precios el próximo año, ya que algunos costos siguen aumentando.
Aunque se enfrentan a un retroceso en la reducción de costos debido a las coberturas, los márgenes deberían haber tocado su punto más bajo y las cerveceras pueden empezar a reconstruirlos a niveles históricos, dijo Tom O'Hara, gestor de carteras de Janus Henderson.
El margen bruto de AB InBev se hundió casi 62 por ciento durante el primer semestre de 2019 a algo menos de 54 por ciento en el primer semestre del año. El margen de beneficio operativo de Heineken en el primer semestre se ubicó en 15.6 por ciento en el primer semestre de 2019 frente a 13.4 por ciento de este año.
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"La expansión del margen debería llegar con bastante fuerza el próximo año", aseguró O'Hara, cuyo fondo tiene acciones en AB InBev. Esto hace que las cerveceras sean relativamente atractivas en comparación con otras firmas de bienes de consumo, que están recibiendo presiones de clientes e inversores para moderar los precios, explicó.
Dinámicas diferentes
"Una vez que uno de los tres grandes nombres ha subido sus precios, normalmente nunca los reduce", declaró Moritz Kronenberger, gestor de cartera del fondo alemán Union Investment, el cual posee acciones de las cerveceras europeas. Las empresas deberían gozar de una expansión de márgenes decente entre los próximos 12 y 18 meses, agregó.
Los precios del aluminio y del trigo han bajado desde los máximos alcanzados en 2023 y las cerveceras podrían esperar menos presiones en los costos el siguiente año, indicaron analistas de Bernstein.
Aunque, continuaron, sigue habiendo un amplio grado de variación en los precios de las distintas materias primas y regiones.
Van den Broek, de Heineken, se mostró de acuerdo y dijo a los inversores que la dinámica era distinta en los mercados y que el riesgo de retroceso de los precios era mayor en Europa.
"Al final, todo dependerá de cómo evolucione el panorama competitivo en cada mercado", explicó Johan Hastroem, gestor de carteras de la finlandesa Sp-Fund Management Company. Las cerveceras tienen más relevancia en los mercados en los que son más dominantes, como AB InBev en México o Brasil, aseguró.
PNMO