Este lunes 25 de noviembre, HR Ratings cambió la perspectiva de las calificaciones del gobierno de México, de estable a negativa.
La firma calificadora detalló el resultado de este "deterioro" en su estimaciones de crecimiento económico en 2024 y 2025 para México, así como su expectativa de una reducción más lenta del déficit fiscal para 2025, respecto a lo estimado por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), lo cual podría presionar la deuda neta como proporción del Producto Interno Bruto (PIB).
“La reducción en nuestra expectativa de crecimiento para el soberano es resultado del comportamiento negativo que ha mostrado la actividad industrial durante los últimos doce meses, especialmente por el menor dinamismo del sector de la construcción, además de una desaceleración del sector manufacturero y una menor demanda externa”, especificó.
¿Crecimiento económico de México en decadencia?
HR Ratings advirtió que “el cambio de administración esperado en enero de 2025, en Estados Unidos, podría llevar a un deterioro en la relación comercial con el principal socio de México, y por lo tanto, continuar afectando negativamente el desempeño del comportamiento económico”.
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Por lo anterior, señaló que esperan que el crecimiento económico en 2024 sea de 1.4 y de 1.1 por ciento para 2025, lo cual es menor a lo esperado por Hacienda en los Criterios Generales de la Política Económica (CGPE25), de 2.1 y 2.3 por ciento, respectivamente.
Además, también es menor a lo esperado por HR Ratings en abril, cuando se estimó un avance de 2.5 y 2 por ciento para 2024 y 2025, respectivamente.
La firma calificadora expuso que la disminución en la expectativa del desempeño económico y una mayor depreciación del tipo de cambio, respecto al estimado en abril, llevarían al Saldo Histórico al cierre de 2024 a 52.24 por ciento del PIB, lo cual es mayor al esperado, anteriormente, en las proyecciones de HR Ratings de 50.76 por ciento.
El 14 de noviembre, Moody's también cambio la perspectiva de las calificaciones del gobierno de México de estable a negativa.
Se puntualizó que el deterioro de la asequibilidad de la deuda y la mayor rigidez del gasto público dificultan la consolidación fiscal, tras la ampliación del déficit público este año, lo que supone una desviación de una trayectoria de larga data de déficits bajos, independientemente de las presiones económicas.
Además, agregó que al mismo tiempo, la reforma al Poder Judicial corre el riesgo de erosionar los controles y contrapesos del sistema judicial del país, con un posible impacto negativo en la fortaleza económica y fiscal de México.
Por último, consideran que existe una mayor probabilidad de que los pasivos contingentes derivados de Petróleos Mexicanos (Pemex) se materialicen en el balance del gobierno, sin que se restablezca la sostenibilidad de la deuda a largo plazo de la empresa estatal y, por lo tanto, se mantengan los riesgos fiscales para el gobierno.
“El cambio de perspectiva se debe en nuestra opinión de un debilitamiento de la formulación de políticas y del entorno institucional que corre el riesgo de socavar los resultados fiscales y económicos”, asevero.
Sin embargo, ratificó la calificación crediticia de México en “Baa2” debido a que México continúa beneficiándose de una sólida fortaleza económica que seguirá estando respaldada por la diversidad de la economía, así como por los beneficios potenciales del nearshoring.
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KL