La agencia Moody’s Investors Service indicó que la calificación crediticia de México (Baa1, con perspectiva negativa) ya incorpora la evaluación sobre las instituciones, cuyo resultado es débil, en términos de Estado de derecho; no obstante, no incluye las posibles reformas a la Ley del Banco de México (Banxico) y la Ley de la Industria Eléctrica, por lo que serán temas que se discutirán para revisar la calificación.
La analista a cargo de la calificación soberana de México en Moody’s, Ariane Ortiz-Bollin, refirió que un cambio en la reforma energética no cambia las reglas de pago del gobierno federal, pero sí afecta las condiciones de inversión en un sector que es importante para el crecimiento económico, elemento que sí es muy importante para el rating crediticio.
En videoconferencia con medios, indicó que la manera en la que esta reforma afecta institucionalmente a México tienen que ver con cuestiones de Estado de derecho y con la predictibilidad de ciertas regulaciones, que impactan en las reglas del juego de los inversionistas.
“Eso ya lo tenemos nosotros evaluado en nuestra metodología, pero sí vamos a tener una discusión en el comité, a la par de muchas otras cosas que se han estado dando en el último año, desde que hicimos la última revisión (de la calificación crediticia), cómo valoramos esto y si implica un cambio de visión de instituciones todavía más débiles”, dijo la analista.
Con respecto a la Ley del Banco de México, indicó que este organismo autónomo tiene una alta calidad en su institución y es un pilar muy importante del perfil crediticio del país, por lo que al ser tan fuerte e importante en la calificación y al no estar incorporado un debilitamiento, sí es algo que se tomará en cuenta.
“Un debilitamiento en este pilar institucional sería algo que no está incorporado en la calificación y que sería algo negativo”, expuso Ariane Ortiz-Bollín
No obstante, destacó que con las propuestas que han salido de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) y del banco central para poder resolver el tema de las remesas, pareciera indicar que es menos probable que se termine aprobando la ley; por lo tanto, “no nos preocupa tanto ahorita, simplemente por esas señales positivas que hemos visto en los últimos días”.
Crecimiento económico
Moody´s agregó que el crecimiento económico es un elemento importante para la evaluación de México y si bien las perspectivas de crecimiento se revisaron al alza, gracias a una recuperación económica más rápida y al impulso que pueda tener la economía de Estados Unidos, la inversión seguirá siendo débil, al igual que el desempeño del sector doméstico.
Moody’s estima que, en 2021, México registrará un crecimiento económico de 5.5 por ciento, nivel superior al estimado el pasado mes de agosto, de 3.4 por ciento; para 2022, proyecta un nivel más moderado, de 2.6 por ciento.
En este sentido, la analista de la agencia calificadora explicó que el sector manufacturero y exportador, ligado a la economía estadunidense se verá favorecido, pero no los sectores que no estén ligados a ella, por lo que la recuperación será desigual y no se recuperarán los niveles del Producto Interno Bruto (PIB) que se tenían antes de la pandemia hasta finales de 2022.
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“En términos crediticios esto significa que nuestra visión no ha cambiado en términos importantes, si bien la magnitud del shock es ligeramente más baja y la recuperación es ligeramente más rápida, al final del día nuestra visión de crédito y el impacto que tuvo la pandemia en crecimiento económico es más o menos el mismo y, sobretodo, viendo hacia el futuro no cambia nuestra visión de lo que era hace unos cuantos meses”, apuntó.
MRA