Banamex informó que la reciente apreciación del peso sería un factor de contención para la inflación, aunado a los ajustes a la baja respecto a la propuesta original en los aranceles a terceros países aprobada recientemente.
La firma financiera señaló que lo anterior se verá parcialmente compensado por presiones al alza ante el ajuste mayor al estimado en el salario mínimo, así como los mayores costos laborales, contribuyendo a la fuerte inercia de la inflación de servicios.
Por lo anterior, la firma financiera ajustó las expectativas a la baja para la inflación el próximo año a 4.2 por ciento la general y 4.1 por ciento la subyacente.
¿Pausa en recortes de tasas? Esto opina Banamex
Mientras que para la siguiente decisión de política monetaria del Banco de México (Banxico), Banamex señaló que mantendrán su proyección de una pausa a los recortes en el primer semestre del próximo año con la tasa terminal en 6.5 por ciento en 2026.
Además, agregó que las presiones inflacionarias del Paquete Fiscal 2026 serán lo estimado, quedando en alrededor de 15 puntos base.
Sin embargo, destacó que la inflación subyacente se mantiene muy resistente al disminuir, con una tendencia al alza en mercancías a un ritmo mayor al anticipado previamente.
Lo anterior, está aunado a una inflación de servicios que muestra persistencia significativa en las últimas lecturas.
Por otro lado, Banamex destacó que en caso del último subcomponente, consideran que una parte importante de la persistencia está relacionada con las políticas laborales de años recientes encaminadas a mejorar las condiciones de los trabajadores como:
- Recuperación del salario mínimo, con un incremento de 13 por ciento para 2026
- Reformas en materia de outsourcing
- Reparto de utilidades
- Aportaciones a pensiones
- Vacaciones
Sin embargo, indicó que esto también presiona los costos de una parte importante de las PyMEs, llevándolas a trasladar parte de estos incrementos a precios.
Banamex agregó que lo anterior compensa parcialmente los efectos a la baja que proyectamos para la inflación durante el siguiente año, limitando la disminución de la inflación subyacente.
KL