México mantiene oportunidades para atraer inversión, pero el reto está en convertir ese capital en mayor productividad y crecimiento económico; la llegada de recursos, por sí sola, no garantiza un aumento en la capacidad productiva del país ni un mejor desempeño de la economía, advirtió Moody’s.
Adrian Garza, senior vice president, credit strategy de Moody’s Ratings, señaló que México se encuentra en un nuevo entorno internacional en el que el financiamiento será más caro y los recursos estarán cada vez más disputados entre gobiernos, empresas y sectores estratégicos.
“Estamos en un nuevo entorno macroeconómico, un nuevo régimen en donde vamos a ver tasas más altas”, alertó.
Explicó que existe una mayor necesidad de financiamiento por parte de los gobiernos, mientras sectores como inteligencia artificial (IA), energía, seguridad y tecnología también están demandando grandes cantidades de recursos.
“El país y las empresas privadas estamos compitiendo por esos recursos limitados, que están disponibles, de financiamiento”, señaló.
A tal escenario sumó una reorganización geopolítica que ha incrementado la incertidumbre sobre los precios de los energéticos, las cadenas de suministro y el comercio internacional.
México no invierte poco, pero crece menos
Uno de los principales señalamientos de Moody’s fue que México no puede atribuir su bajo crecimiento simplemente a una falta de inversión.
Garza aseguró que, al comparar la inversión como porcentaje del PIB con el crecimiento económico, durante los últimos 25 años, México se encuentra alrededor de la mitad de la distribución de los países de la región e incluso por encima de la media.
“México en realidad no es que invierta poco pero somos el que creció menos los últimos 25 años”, lamentó.
E insistió en que registrar un mayor monto de inversión no garantiza por sí mismo un mayor crecimiento.
“No se trata de que contablemente se registre más inversión, tiene que ser inversión privada, pública, muy importante, porque crea las condiciones para una mayor inversión privada que realmente detona el crecimiento”, afirmó.
Agregó que el desafío se vuelve mayor porque tanto el sector público como las empresas privadas tendrán que competir por capital en un entorno de tasas internacionales más elevadas.
El reto está en los cuellos de botella
Ana María Aguilar Argáez, directora ejecutiva del Consejo Mexicano de Negocios, consideró que México tiene una oportunidad importante para aprovechar su posición industrial y su cercanía con Estados Unidos, aunque enfrenta obstáculos internos.
Recordó que México ya tuvo que adaptarse a un fuerte cambio en el entorno internacional con la incorporación de China a la Organización Mundial del Comercio y la presión que ello generó sobre la manufactura mexicana.
“México tuvo un golpe durísimo en ese momento y tuvo que reinventar la manufactura y lo sobrevivió. O sea, siendo honesto, lo sobrevivió”, dijo.
Por lo anterior, sostuvo que el país también puede adaptarse a la nueva competencia externa.
Sin embargo, destacó que el problema está en los obstáculos que persisten dentro de México.
“México tiene tantos cuellos de botella que con que quites uno”, afirmó.
Entre las oportunidades identificadas mencionó la informalidad, la adopción tecnológica y el desarrollo de capital humano.
También, subrayó que existe espacio para aumentar la recaudación y generar mayores recursos públicos para atender las presiones de gasto.
“Si ves que recaudamos 17, 18 puntos del PIB, no debería ser tan difícil hacer una reforma”, dijo.
Y comentó que el Consejo Mexicano de Negocios pide reglas, no decisiones caso por caso.
Aguilar Argáez planteó que el problema no se resuelve únicamente agilizando trámites para proyectos que ya están decididos, sino creando condiciones para que surjan nuevos proyectos de inversión.
“Tú no tienes que estar analizando caso por caso, por muy grandes que sean. Si analizas caso por caso, se presta a discrecionalidad, a errores, a corrupción”, externó.
Un esquema de este tipo puede favorecer a los proyectos más visibles y dejar atrás a las pequeñas y medianas empresas, consideró.
“Uno, a que solo favorezcas a los casos más visibles y dejes detrás a las pequeñas y medianas que generan 70 por ciento del empleo”, remarcó.
Por lo que señaló que sectores como energía, infraestructura y logística tengan reglas generales y previsibles.
“Que tú seas una empresa grande o pequeña o mediana y tú sepas que si cumples estos requisitos lo vas a lograr”, dijo.
T-MEC no será una solución automática para el crecimiento
Moody’s, mantiene como escenario base que México conservará un acceso preferencial al mercado estadunidense, aunque algunos sectores podrían enfrentar aranceles y persisten elementos de incertidumbre.
Garza señaló que, pese al nuevo entorno geopolítico, la ventaja comercial de México frente a Estados Unidos continúa siendo relevante.
“Lo importante es eso: que esa ventaja que hemos tenido por los últimos 30 años va a continuar en el país”, afirmó.
Sin embargo, advirtió que incluso un acuerdo comercial favorable no resolvería por sí mismo los problemas estructurales de crecimiento.
“La incertidumbre comercial va a continuar, eso es un nuevo orden”, sostuvo.
“No es la varita mágica que va a causar que el crecimiento de repente crezca, que se vaya a 5 por ciento”, agregó.
Para Moody’s, uno de los pendientes centrales está en elevar la productividad, pues las exportaciones mexicanas aumentaron, pero esto no se ha traducido en un avance equivalente de la productividad.
“La verdad es que, aunque las exportaciones han aumentado de forma importante, la productividad continúa más o menos estable, estancada”, afirmó Garza.
Por ello, consideró que la revisión del acuerdo comercial representa también una oportunidad para aumentar el valor agregado de las exportaciones mediante inversión en innovación y capital humano.
México enfrenta presión fiscal
Garza también señaló que las finanzas públicas enfrentan presiones derivadas del gasto comprometido y del costo financiero, lo que limita el margen para estabilizar la deuda.
“Vemos muy difícil una consolidación de la deuda, una estabilización de la deuda, si no hay ya sea una corrección de gasto o un aumento de ingresos o un aumento en el crecimiento económico”, concluyó.
PSAJ