Petróleos Mexicanos (Pemex) será un reto importante para el próximo gobierno porque ajustes a su calificación ponen presión a su estabilidad fiscal, expuso S&P Global Ratings.
En un reporte destacó que la debilidad en las finanzas de Pemex y con la expectativa de que cualquiera que sea el próximo gobierno continuará respaldando el pago de su deuda, persiste la posibilidad de que haya presión sobre la calificación soberana.
Desafío fiscal para el próximo gobierno
S&P expuso:
“La forma en que el próximo gobierno aborda la trayectoria fiscal del país, decidiendo mantener el apoyo a Pemex, probablemente afectará nuestras calificaciones tanto del país como de la empresa petrolera”.
S&P apuntó que Pemex estabilizó producción en mil 875 barriles diarios de petróleo crudo, aumento de 5 por ciento anual, debido en parte al aumento de producción de crudo mediante la incorporación de nuevos campos al portafolio.
Sin embargo, la cartera se compone principalmente de campos maduros, que requieren mayores inversiones para mantener los niveles de producción.
“Además, las continuas pérdidas en eficiencias operativas hacen que el sistema nacional de refinación funcione a menos de 50 por ciento de la capacidad instalada. Las actividades de refinería son costosas y registraron un margen variable negativo de 3.53 dólares por barril en el cuarto trimestre de 2023. Como resultado, a pesar de los volúmenes ligeramente mayores de exploración y producción, el precio de referencia cayó, arrastrando el crecimiento de los ingresos y la generación de EBITDA de la empresa”.
Añadió que por lo tanto los flujos de efectivo siguieron bajo presión y el apalancamiento se mantuvo alto. Pemex enfrenta importantes vencimientos de deuda en los próximos años.
El soberano, que recurrió a mercados internacionales a principios de 2024, incluyó por primera vez una partida presupuestaria para cubrir casi todos los pagos de amortización de 2024, alrededor de 11 mil millones de dólares.
“La deuda de Pemex seguirá siendo una fuente de tensión en 2025 y 2026, con vencimientos por 6 mil 800 millones y 10 mil 500 millones de dólares en esos años, respectivamente”.
S&P expuso que inversiones de capital para mantener plataforma de petróleo crudo son altas, y con bajas expectativas de generación de flujo de efectivo y falta de disponibilidad de líneas de crédito de la empresa, la ya débil liquidez seguirá reduciéndose.
Exportaciones de Pemex
Pemex mantuvo el incremento en las exportaciones de su reciente tipo de petróleo el Zapoteco, alcanzando un volumen de 69 mil barriles diarios en febrero, lo que representa un aumento mensual del 9.4 por ciento y más del doble del inicio de los envíos de este crudo en septiembre del año pasado.
De acuerdo con las estadísticas operativas de la petrolera al mes de febrero, la venta al exterior de este crudo superligero aumentó en 6 mil barriles diarios en comparación con lo que se exportó en enero.
Desde que se inició la exportación de este petróleo en septiembre pasado, dirigido exclusivamente al Lejano Oriente, y comenzando con 32 mil barriles por día, el crecimiento acumulado ha superado el 100 por ciento en menos de un año, señaló la empresa en un comunicado.
Este nuevo crudo, con una densidad de entre 29 y 29.9 grados API y un contenido de azufre de 2.513 por ciento, generó ingresos de 143 millones de dólares solo en febrero. Los campos productores de este crudo se localizan principalmente en la Región Sur, dentro de los nuevos yacimientos.
EDD