Es muy difícil determinar cuál es el tipo de cambio en donde todos los sectores de la economía y la población estén cómodos.
Hay muchas variables que influyen para determinarlo. Las más importantes son la oferta y la demanda de una moneda que flota, como el peso mexicano. Hoy sabemos que es fuerte porque es requerida o demandada. En el caso de nuestra divisa, son muchos los factores que determinan esta fortaleza: las remesas, el nearshoring (trasladar actividades comerciales e industriales a un país cercano a su consumidor final; en México, son empresas que se establecen aquí para exportar a EU), las divisas por turismo, las ventas de petróleo y el diferencial de la tasa de interés. Este último factor atrae recursos temporales que se benefician de retornos muy altos, actualmente arriba de 11%
Gracias a esto, hoy el dólar vale alrededor de 17.50 pesos. Por supuesto que habla bien del país tener una moneda fuerte, porque implica finanzas públicas sanas, gasto responsable (el gobierno no se endeuda mucho), etc. La forma en cómo se gasta el presupuesto es otra cosa, pues supone que se trata de un país con estabilidad política y social. Este es un comentario netamente económico. No entro al debate político porque ese no es hoy el enfoque.
Es evidente que es mejor el punto medio. Hoy, con este nivel de tipo de cambio, hay sectores muy afectados: el exportador, los receptores de remesas y las actividades que dependen del tipo de cambio. Las importaciones también se vuelven baratas, afectando a productores nacionales. Los inversionistas que han comprado dólares a tipos de cambio más altos hoy lo resienten al ver el valor de su inversión. En este caso, considero que es un error ver esta situación en pesos (aunque es inevitable) porque si no se necesita el dinero, se compran dólares y se ve su rendimiento en esa moneda.
El problema es cuando alguien necesita su dinero y debe vender dólares en el peor momento. Es como si alguien que tiene dinero en EU diario multiplique su saldo por el tipo de cambio del día. Reflexión: si tengo 2 millones de pesos y compro a 20 dólares por unidad, tendría 100 mil dólares. Gano 15% un año más tarde y tengo 115 mil dólares; pero ahora el tipo de cambio está en 17.50. Entonces hoy mi inversión vale 2 millones 12 mil 500 pesos, o sea ¿no gané nada? Sí gané 15% y es mejor dejarlo así.
Mientras no se necesite deshacerse de esos dólares, la inversión seguirá creciendo y es cosa de tiempo que el tipo de cambio regrese al equilibrio, pues las tasas no se mantendrán altas para siempre y al caer la economía habrá una disminución en los ingresos de divisas.
Esta es una atinada reflexión para quien hoy sufre viendo sus inversiones en dólares con el tipo de cambio tan bajo. Este año, que las acciones en EU se han recuperado mucho, se pierde este rendimiento por el precio del dólar. Paciencia, que las cosas se acomodarán. El jueves es posible que Banxico haga una pausa y no mueva la tasa, para dejarla en 11.25%.