El banco suizo UBS estima que mañana la Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico) aumentará en 50 puntos base la tasa de interés de referencia, para ubicarla en 6 por ciento, decisión que será por demás relevante, pues implicará el primer anuncio con Victoria Rodríguez al frente del banco central.
“El enfoque de la reunión no será sólo lo que decida el Banxico en términos de tasas, sino también si la Junta de Gobierno adopta alguna postura significativamente diferente sobre la política con Rodríguez ahora al frente”, señaló UBS en un documento.
En su opinión, la Junta de Gobierno del Banxico con Victoria Rodríguez al mando tiene poco margen para desviarse de la postura de política más agresiva adoptada en diciembre pasado, cuando Banxico elevó su tasa de interés de referencia en 50 puntos base, hasta 5.5 por ciento, debido a que la inflación permanece en niveles elevados.
UBS explicó que si bien la inflación general a 12 meses ha disminuido en las últimas lecturas quincenales, esto refleja algunas presiones decrecientes sobre los precios volátiles, como la energía y las frutas y verduras; sin embargo, la inflación subyacente (que excluye precios de bienes y servicios más volátiles) ha seguido aumentando, superando el 6 por ciento por primera vez en más de 20 años, y tanto los bienes, como los servicios, muestran una presión alcista.
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Postura de Gerardo Esquivel
Añadió que si bien el subgobernador de la Junta de Gobierno del Banxico, Gerardo Esquivel, ha estado en minoría en las últimas cinco reuniones de política monetaria, pues ve que la política monetaria poco pueda hacer para enfrentar las presiones inflacionarias derivadas de los choques de oferta global y la reapertura de la economía post-covid-19, la mayoría de la junta ha defendido la opinión de que las tasas de interés más altas pueden ayudar a anclar las expectativas de inflación.
“Con la inflación subyacente aún en aumento, creemos que esta es la razón principal por la que Banxico optará por otro aumento de 50 puntos base. La clave a tener en cuenta en el comunicado es si Banxico vuelve a publicar pronósticos de inflación más altos y si empuja el pico de la inflación subyacente más allá del primer trimestre de 2022”, apuntó el banco suizo
Una Fed más agresiva
Agregó que una postura de política monetaria más agresiva por parte de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos, con la posibilidad de cuatro aumentos de 25 puntos base en la tasa de interés de referencia de ese país este año a partir de marzo y la posible reducción del balance a fines del segundo trimestre, es otro factor a favor del alza de tasas en México.
¿Qué pasa con el crecimiento?
UBS aclaró que aunque el argumento en contra de un aumento de 50 puntos base en la tasa de interés en México es que la economía perdió impulso en el segundo semestre de 2021 y se hundió en una recesión técnica en el cuarto trimestre, con una inflación subyacente por encima de 6 por ciento lo más probable es que el Banxico se enfocará en anclar las expectativas de inflación como su objetivo principal.
AMP