Se espera que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) mantenga las tasas de interés sin cambios por tercera vez consecutiva, pero que señale también que el giro hacia la relajación de la política monetaria no se producirá pronto ni será brusco, ante la accidentada desaceleración de la inflación.
En las proyecciones económicas trimestrales que se publicarán al final de la reunión de dos días, es probable que las autoridades monetarias prevean al menos un par de recortes de tasas para fines del próximo año, en un intento por encontrar el equilibrio adecuado entre una política lo suficientemente restrictiva como para frenar el gasto y la contratación, pero no tanto como para provocar una caída en picado.
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Sin embargo, se espera que el presidente de la Fed, Jerome Powell, haga hincapié en que cualquier recorte de los costos de endeudamiento está supeditado a una mayor mejora de la inflación, que pese a un rápido descenso este año sigue por encima del objetivo de 2 por ciento del banco central estadounidense.
Está previsto que el jefe de la Fed comience a hablar al rededor de las 19:30, es decir, media hora después de la publicación de la declaración de política monetaria y las proyecciones.
"Powell tendrá que caminar sobre una fina línea reconociendo el terreno ganado hacia la normalización de la economía, al tiempo que rechaza la idea de recortes tempranos de tasas", e incluso advertir de que la Fed podría volver a elevar los tipos si fuera necesario, escribieron los analistas de TD Securities al iniciarse la reunión de la entidad el martes.
Y, en efecto, la economía se ha normalizado mucho. La inflación según la medida preferida de la Fed, el índice de precios de los gastos de consumo personal, cayó a 3 por ciento en la última lectura, desde más de 7 por ciento en su punto máximo en el verano boreal de 2022.
Mientras tanto, la tasa de desempleo en noviembre cayó al 3.7 por ciento, apenas por encima de donde estaba cuando la Fed comenzó a subir los tipos desde el nivel cercano a cero en marzo de 2022.
Como parte de las proyecciones actualizadas, las autoridades darán su opinión sobre dónde se situarán probablemente la inflación, el desempleo y el PIB en los próximos años.
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Sin embargo, el Departamento del Trabajo informó que los precios al consumo subieron de forma inesperada y que la inflación subyacente se aceleró en noviembre, recordando por qué Powell podría ser reacio a señalar el final de la campaña de alzas de tasas.
Aun así, los mercados financieros siguen previendo reducciones de un punto porcentual en la tasa de referencia a un día de la Fed el año que viene, a partir de mayo. La tasa oficial se sitúa actualmente entre el 5.25 y -5.5 por ciento.
Estas apuestas y el descenso del rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años desde la reunión de la Fed del 31 de octubre al 1 de noviembre reflejan una reciente relajación de las condiciones financieras que, de continuar, podría complicar los esfuerzos de la entidad por controlar la inflación.
En su última reunión de política monetaria, las autoridades de la Fed afirmaron que creían que el aumento de las tasas a largo plazo del mercado de bonos estaba haciendo parte del trabajo de desaceleración de la economía por ellos.
GSMM