La Reserva Federal estadunidense (Fed) elevó su tasa de interés de referencia en un cuarto de punto porcentual el pasado miércoles al nivel más alto en 22 años, dejando la puerta abierta a nuevos aumentos este año.
El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por su sigla en inglés) elevó la tasa de fondos federales a un nuevo rango objetivo de 5.25 por ciento a 5.5 puntos porcentuales con apoyo unánime, reanudando su campaña de ajuste monetario más agresiva en décadas.
El aumento del miércoles siguió a un breve respiro en la reunión anterior en junio, cuando el FOMC mantuvo estable la tasa de referencia.
En ese momento, el presidente de la Fed, Jay Powell, indicó que el banco central adoptaría un enfoque más gradual de los aumentos de tasas para dar cuenta de meses de aumentos anteriores y las consecuencias de una crisis bancaria regional esta primavera.
En un comunicado, el comité dijo que la inflación se mantuvo “elevada”, que la creación de empleo en los últimos meses había sido “robusta” y que la actividad económica se estaba expandiendo “a un ritmo moderado”.
El comité dijo que seguía “muy atento a los riesgos de inflación” y que “continuaría evaluando información adicional y sus implicaciones para la política monetaria”, explicó.
En una conferencia de prensa posterior a la decisión, Powell se negó a comentar si la Fed volvería a aumentar las tasas en su próxima reunión en septiembre.
“Diría que ciertamente es posible que volvamos a recaudar fondos en la reunión de septiembre si los datos lo justifican”, dijo.
“Y también diría que es posible que elijamos mantenernos firmes en esa reunión. Vamos a estar haciendo evaluaciones cuidadosas… reunión por reunión”.
Los mercados cambiaron poco por la decisión de la Fed, tanto las acciones de los mercado de valores de EU y los rendimientos del Tesoro se mantuvieron ligeramente más bajos en el día.
Los operadores en el mercado de futuros de tasas de interés apostaban a una probabilidad de aproximadamente al 50 por ciento de otro aumento de la tasa de interés a finales de este año.
“Hemos recorrido mucho terreno y aún no se han sentido los efectos completos de nuestro endurecimiento”, dijo Powell.
Y luego agregó que el comité “adoptaría un enfoque dependiente de los datos” para determinar si eran necesarios más aumentos de tasas.
Powell mencionó el mes pasado que la Fed “no estaba tan lejos del destino”, pero los funcionarios se han resistido a descartar más aumentos de tarifas en caso de que la inflación, que cayó a una tasa anual de 3 por ciento en junio, según el índice de precios al consumidor, no siga cayendo este año.
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Una complicación para el banco central es que la economía estadounidense ha desafiado las expectativas de una desaceleración más pronunciada este año.
El mercado laboral se ha enfriado pero sigue siendo fuerte, lo que ayuda a impulsar el gasto de los consumidores.
La inflación general ha caído a medida que los precios de la energía y los alimentos han bajado, aunque las medidas “básicas” que eliminan esos costos volátiles aún se mantienen muy por encima del objetivo de la Reserva Federal.
Las preocupaciones de que algunas ganancias de precios, especialmente aquellas en el sector de servicios, aún fueran elevadas llevaron a los funcionarios el mes pasado a revisar al alza sus pronósticos de inflación subyacente, medidos por el índice de precios de gastos de consumo personal.
A su vez, aumentaron sus predicciones sobre el nivel en el que la tasa de fondos federales alcanzaría su punto máximo este año.
En junio, la mayoría de los funcionarios predijeron que la tasa de referencia alcanzaría un máximo de 5.5 por ciento a 5.75 puntos, lo que sugiere un aumento adicional de un cuarto de punto.
Sin embargo, los participantes del mercado y los economistas se muestran escépticos de que la Fed siga adelante con nuevas subidas de tipos este año.
“Creemos que la Fed ha terminado de subir las tasas”, dijo el ejecutivo Bob Michele, director de inversiones de JPMorgan Asset Management.
“Vemos suficientes señales de moderación de la inflación. Para cuando se reúnan en septiembre, es probable que eso sea evidente tanto en la inflación como en el crecimiento”, señaló Michele.
Después de la reunión de julio, la próxima reunión de la Fed será en septiembre, lo que le dará dos rondas completas más de datos mensuales sobre empleo, inflación y gasto del consumidor.
Christopher Waller, gobernador y uno de los miembros más agresivos del FOMC, dijo recientemente que la reunión de septiembre sería una “reunión en vivo”, lo que significa que la Fed puede subir las tasas en ese preciso momento.
Pero muchos economistas creen que el banco central tiene un listón muy alto para aplicar más medidas restrictivas en septiembre. Si los datos indican la necesidad de otro aumento, la mayoría espera que sea en noviembre
La última subida del ciclo
Jay Powell, tuvo un mensaje para los mercados globales el miércoles después de que el banco central volviera a subir las tasas de interés: nadie debería dudar de su determinación de acabar con la inflación persistentemente alta en la economía más grande del mundo.
Eso podría significar más subidas de tipos este año, insistió Powell en la rueda de prensa. Fue una advertencia severa, pero los economistas e inversores no se conmovieron. La mayoría anticipa que el aumento marcará el final del ciclo de aumento de tasas.
“Nada en la declaración de política o en la conferencia me llevó a dudar de nuestra opinión de que esta será la última subida del ciclo”, dijo Ellen Zentner, economista jefe para EU de Morgan Stanley.
“El consumo, los empleos, la inflación se están desacelerando y todas esas grandes piezas de la economía se alinean con nuestras expectativas”.