Los funcionarios de la Reserva Federal no se pusieron de acuerdo sobre la decisión de reducir las tasas de interés en medio punto el mes pasado, de acuerdo con las minutas de la reunión.
El documento señala un apoyo a un ritmo gradual de recortes de tasas en el futuro, pero se mostraron algunas divisiones en el Comité Federal de Mercado Abierto cuando el banco central se embarcó en su primer ciclo de flexibilización desde 2020.
La decisión de septiembre de reducir la tasa de interés a un rango de 4.75 a 5 por ciento no fue unánime, y Michelle Bowman se convirtió en la primera gobernadora en disentir desde 2005. Argumentó que un recorte más “mesurado” de un cuarto de punto “evitaría avivar innecesariamente la demanda”.
En las minutas se muestra que algunos participantes preferían un recorte de un cuarto de punto, y “algunos más” indicaron que pudieron apoyar una medida de ese tamaño.
“Varios participantes señalaron que una reducción de 25 puntos base estaría en línea con una trayectoria gradual de normalización de la política que daría tiempo a los responsables de la formulación de políticas para evaluar el grado de restricción a medida que evolucionara la economía”, se indica en las minutas.
También indicaría “una trayectoria más predecible de normalización de la política”, dijeron algunos.
Los funcionarios que apoyaron la medida de medio punto —que según las minutas contaba con el apoyo de una “mayoría sustancial”— dijeron que “ayudaría a sostener la fortaleza de la economía y el mercado laboral, al tiempo que seguiría promoviendo el progreso en materia de inflación, y reflejaría el equilibrio de riesgos”. Muchos de esos funcionarios pensaban que un recorte de un cuarto de punto en julio —cuando la Fed detuvo cualquier movimiento— habría sido “viable”.
En la gráfica de puntos de las proyecciones de tasas individuales de los funcionarios de la Fed, que se publicó en la reunión del mes pasado, se muestra que la mayoría vio otros recortes de medio punto este año y más en 2025, cuando se estimó que las tasas caerían a un rango de 3.25 a 3.5 por ciento.
En el documento no se sugiere apoyo para otro gran recorte de tasas, con lo que en su lugar se da a entender que los banqueros se inclinan a reducir gradualmente las tasas a un nivel “neutral” que ya no frene el crecimiento.
“Los participantes anticiparon que si los datos salían como se esperaba, con la inflación bajando de manera sostenible a 2 por ciento y la economía cerca del empleo máximo, sería apropiado avanzar hacia una postura más neutral de política con el tiempo”, se lee.
Desde la reunión, los principales funcionarios de la Fed señalan poca urgencia por otro recorte de medio punto en la próxima reunión en noviembre, sobre todo después de un excelente informe de empleo para septiembre.
Ese informe calmó los temores de que EU se dirigía hacia una recesión y aumentó las probabilidades de que la Fed lograra que la inflación regresara a su objetivo de 2 por ciento con pérdidas mínimas de empleo.
En entrevista con Financial Times, el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, dijo que las proyecciones de recortes más pequeños en las próximas reuniones son un “muy buen escenario base”.
El presidente Jerome Powell también dijo que el Comité Federal de Mercado Abierto “no tiene prisa por recortar las tasas”.
La presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, también respaldó recortes graduales, citando “un riesgo significativo de que la inflación pueda quedarse estancada por encima de la meta de 2 por ciento”.
La Fed se reunirá de nuevo pocos días después de las elecciones presidenciales de EU y luego a mediados de diciembre.
El banco central recibirá su informe final de inflación antes de que el país vote.
Los economistas pronostican que la tasa de inflación anual en el índice de precios al consumidor cayó al 2.3 por ciento el mes pasado, el nivel más bajo desde febrero de 2021.
La inflación relacionada con los servicios ha sido más persistente, manteniendo la medida “subyacente”, que elimina los componentes volátiles de alimentos y la energía, más elevada. Se espera que ese indicador se haya estabilizado en 3.2 por ciento en septiembre.