La institución financiera Barclays aseguró que México es un “bombón”, pues cuenta con sólidos fundamentales que le han dado solidez al peso y si bien existen riesgos, éstos se relacionan más con el entorno internacional que con el nacional, como una recesión en Estados Unidos, inflación mundial fuera de control y escalamiento de tensiones geopolíticas.
El economista en jefe para Latinoamérica de Barclays, Gabriel Casillas, explicó que la estabilidad que ha reflejado el tipo de cambio se debe a varios factores, como las acciones de política monetaria que el Banco de México (Banxico) inició de manera anticipada y muy oportuna, cuyas alzas en la tasa de interés de referencia han llevado a un diferencial atractivo entre México y Estados Unidos, por lo que “no es momento de desacoplarse (de la Reserva Federal)".
En conferencia de prensa para comentar el escenario económico en el cuarto trimestre de 2022, señaló que, además, otro atractivo para el peso se relaciona con la disciplina fiscal que el gobierno federal ha mantenido y el compromiso con seguir teniendo finanzas públicas sanas, ya que si bien el no haber implementado una política fiscal contracíclica para contrarrestar los efectos de la pandemia del covid-19 condujo a no apoyar a empresas, el nivel de endeudamiento es manejable y más si se compara con el de otros países.
“Con ese costo que tuvimos, hoy por hoy el beneficio es que los países aumentaron su déficit (público) y su deuda, cosa que en México no; además, se le ve (al país) con mucha credibilidad, hay una buena percepción…(..)...Hay probabilidades de que el gobierno sea fiscalmente responsable”, dijo el economista de Barclays.
Añadió que otros factores que juegan a favor del peso es que la cuenta corriente de la balanza de pagos está bien financiada; que a nivel mundial el universo de inversión se ha hecho más chico y se han redirigido inversiones hacia México y no se ha observado una salida de capitales; y el atractivo que representa la relocalización de las empresas para estar cerca del mercado estadounidense, mejor conocida como nearshoring.
“Tú pones todo eso junto y, obviamente, México es un bombón. Hay que ir a México a invertir”, apuntó Gabriel Casillas.
El estratega del tipo de cambio y tasas de interés de Barclays, Erick Martínez, abundó en que México también es atractivo porque si bien China durante dos décadas fue un ancla para los mercados emergentes, las políticas orientadas a fortalecer el mercado interno y la política de cero covid que limita que sus habitantes usen vacunas que no sean chinas, limita el atractivo que alguna vez tuvo este país y deja el espacio libre a México, a lo que se suma que México está aislado de conflictos geopolíticos.
Perspectivas económicas
En este contexto, precisó, las perspectivas para el tipo de cambio contemplan un nivel de 19.75 pesos por dólar al cierre de 2022 y de 19 pesos al cierre de 2023; para la economía mexicana, considera un crecimiento del producto interno bruto (PIB) de 2.5 por ciento en 2022 y de 0.9 por ciento en 2023.
Riesgos
Es así que si bien Barclays considera un escenario en el que la economía mexicana se desacelerará, esto ocurrirá por la recesión que se espera en Estados Unidos, que presenta el principal factor de riesgo para México.
Otros factores que podrían afectar al tipo de cambio se relacionan con un deterioro en el entorno global, como choques por una inflación muy alta que lleve a aumentos más agresivos en las tasas de interés; un escalamiento de la guerra entre Ucrania y Rusia; y un incremento en el costo de las materias primas.
No obstante, Erick Martínez aseguró que si se diera una depreciación del peso, ésta no sería permanente, pues el dólar está sobrevaluado y no considera que existan condiciones para ver un dólar más fuerte de lo que ahorita está y menos en un contexto de debilidad económica.
srgs