La semana pasada los mercados recibieron una sorpresa positiva desde Estados Unidos. La creación de empleos superó las expectativas y confirmó que la economía continúa mostrando fortaleza a pesar de las elevadas tasas de interés.
Sin embargo, la reacción de los inversionistas fue más cautelosa de lo que podía esperarse. La razón es sencilla: una economía que sigue creciendo y generando empleo también puede dificultar la lucha contra la inflación. Entre más resistente sea la actividad económica, menor será la presión sobre la Reserva Federal para recortar tasas en el corto plazo.
Otro tema que acapara la atención es la esperada salida a bolsa de SpaceX. El entusiasmo es comprensible. Se trata de una empresa extraordinaria que ha transformado la industria espacial y construido una posición de liderazgo.
Conviene recordar que una gran empresa no siempre representa una gran inversión a cualquier precio. La historia financiera está llena de ejemplos en los que la emoción de los inversionistas terminó impulsando valuaciones difíciles de justificar. Para la mayoría de los inversionistas, las empresas públicas de gran capitalización, con información abundante y amplia liquidez, continúan siendo una alternativa más prudente que perseguir oportunidades rodeadas de euforia.
Esta semana la atención volverá a centrarse en la inflación estadunidense. Después de un sólido reporte de empleo, el dato de precios adquiere todavía mayor relevancia. Si la inflación muestra resistencia, las expectativas de recortes de tasas pueden seguir posponiéndose, manteniendo la volatilidad en los mercados.
Finalmente, la Cámara de Representantes aprobó una resolución para poner fin al conflicto contra Irán. Aunque el proceso político requiere de la aprobación del Senado. Los mercados siguen atentos a cualquier señal que reduzca las tensiones geopolíticas y, particularmente, las presiones sobre los precios de la energía.
Al final, todos estos temas parecen distintos, pero terminan conectándose en un mismo punto. Ya sea el empleo, las tasas de interés, los conflictos internacionales o el apetito por activos de riesgo, la variable que sigue marcando el rumbo de los mercados es la inflación.