El euro digital debutó en los mercados financieros mayoristas con el lanzamiento, por parte del Banco Central Europeo (BCE), de un sistema para pagos tokenizados entre bancos.
La tokenización consiste en crear versiones digitales de activos y dinero que pueden intercambiarse de forma segura en línea mediante sistemas basados en blockchain, diferenciándose así del dinero digital ya existente.
La plataforma operada por el BCE llamada Pontes permite a los bancos liquidar transacciones registradas en libros contables descentralizados de gestión privada —similares a una lista compartida en línea— utilizando dinero del banco central; el objetivo es establecer el dinero del organismo como una alternativa a las stablecoins emitidas por entidades privadas para la liquidación de transacciones tokenizadas.
Pontes forma parte de una iniciativa más amplia del BCE para modernizar la infraestructura monetaria y de pagos del bloque; además se desarrolla un euro digital minorista para transacciones entre particulares y comercios.
Si bien la versión electrónica del efectivo del banco central para uso minorista depende aún de un cambio crucial en la legislación de la Unión Europea, el BCE puede lanzar el euro digital mayorista bajo la normativa vigente.
El BCE argumenta que tanto el euro digital minorista como el mayorista son necesarios para salvaguardar la libertad y la soberanía de la zona de la moneda única.
Los economistas del BCE advierten que, si las stablecoins con denominación en dólares estadunidenses llegaran a popularizarse en Europa para liquidar transacciones digitales, el continente podría perder el control de su política monetaria. La mayoría de las transacciones mundiales con stablecoins se realizan utilizando tókenes con denominación en dólares. El dominio de las empresas estadunidenses de pagos Visa, Mastercard y PayPal también genera vulnerabilidades geopolíticas.
La nueva plataforma del BCE conecta a los operadores privados de libros contables distribuidos con entidades bancarias de los 21 países de la eurozona, utilizando el sistema Target2, ya existente, que gestiona la compensación de pagos entre bancos europeos.
El BCE comenzó a trabajar en el euro digital mayorista en 2024. Aunque los bancos privados ven con escepticismo el euro digital minorista, Isabelle Mateos y Lago, economista jefe de BNP, argumentó a principios de este año que Europa “necesita urgentemente” una moneda digital mayorista.
Piero Cipollone, miembro del Comité Ejecutivo del BCE, dijo el lunes que Pontes aporta “la estabilidad y la confianza del dinero del banco central al ecosistema financiero tokenizado europeo”.
El banco central quiere lanzar un equivalente digital del efectivo para hogares y comercios de cara a 2029, con una prueba beta programada para su lanzamiento en 2027. Los cambios legislativos necesarios para poner en marcha el euro digital minorista se debaten en el Parlamento, el Consejo y en la Comisión Europea; se espera alcanzar un acuerdo político antes de finales de año.
Pontes comenzó a operar con 13 entidades financieras, entre ellas Deutsche Bank, Santander y Société Générale, y cuatro operadores de tecnología de registro distribuido, incluidos Clearstream, propiedad de Deutsche Börse, y la fintech lituana Axiology.
Más paticipantes en Ponte
En los próximos meses se incorporarán más participantes, de acuerdo con una fuente cercana al proyecto. Aunque inicialmente el horario de operaciones se va a limitar a la franja que comprende entre las 8 de la mañana y las 4 de la tarde, hora central europea, se planea que el sistema funcione las 24 horas del día, los 365 días del año, para 2028.
El BCE se convertirá en uno de los primeros usuarios de Pontes. La institución, con sede en Fráncfort, anunció el lunes que invertirá una “pequeña parte de sus fondos propios en valores tokenizados”.
Una fuente con conocimiento de los detalles subrayó que esto no implica que el BCE vaya a comprar criptomonedas, como el bitcóin, ni stablecoins del sector privado, como Tether. En su lugar, adquirirá valores tokenizados, como bonos, para su “cartera ajena a la política monetaria”, con el objetivo de “adquirir experiencia práctica” como usuario de la tecnología de registro distribuido.