Decenas de países implementaron medidas de emergencia para proteger sus economías a medida que el mundo se acerca a una nueva y más peligrosa fase de la crisis de energía derivada de la guerra contra Irán.
Los gobiernos intensifican sus respuestas a medida que se acerca un punto de inflexión, cuando los operadores advierten que los precios del petróleo pueden dispararse a menos que se pueda exportar más combustible atrapado en el Golfo a través del estrecho de Ormuz, que actualmente está bloqueado.
Paul Diggle, economista jefe del gestor de fondos Aberdeen, dijo que su equipo analiza un escenario en el que el crudo Brent se dispara a 180 dólares por barril, provocando una inflación galopante y recesiones en una serie de países europeos y asiáticos. “Nos tomamos ese resultado muy en serio”, declaró, añadiendo que todavía no es su escenario base. “Vivimos con el tiempo prestado”.
El crudo Brent cotiza en más de 105 dólares por barril. Analistas de Morgan Stanley señalaron en una nota la semana pasada: “Un escenario de ‘escalada’ —donde los precios del petróleo superen 150 dólares por barril— implicará escasez física, disrupciones en la cadena de suministro y consecuencias recesivas”.
La demanda de aire acondicionado y los viajes de vacaciones al comienzo del verano en el hemisferio norte ejercerán aún más presión sobre las reservas de petróleo crudo, gasolina, diésel y combustible para aviones, mientras que las reservas mundiales ya están cayendo al ritmo más rápido registrado.
La Agencia Internacional de Energía (AIE) estima que el número de países que se han visto obligados a adoptar medidas de emergencia ya llegó a 76, frente a los 55 de finales de marzo.
Australia se comprometió a invertir 10 mil millones de dólares para aumentar sus reservas de combustible y fertilizantes, mientras que Francia “modificará el alcance y la magnitud” de su apoyo para proteger su economía de la crisis. India insta a la población a no comprar oro ni viajar al extranjero de vacaciones, en un intento por reforzar sus reservas de divisas.
Economistas y operadores advierten que la próxima fase de la crisis puede traer consigo un racionamiento de combustible más generalizado, cierres industriales y una desaceleración significativa del crecimiento global.
Si el conflicto en Medio Oriente “no termina en las próximas semanas y no se reabre el estrecho de Ormuz, me temo que una recesión mundial puede estar sobre la mesa”, declaró el comisionado europeo de Transportes, Apostolos Tzitzikostas, en una conferencia de Financial Times en Atenas la semana pasada.
Las reservas se agotan
Desde el estallido del conflicto, el mundo ha estado viviendo por encima de su capacidad de producción de energía. La AIE estima que entre marzo y junio el consumo mundial de petróleo superará la producción en aproximadamente 6 millones de barriles diarios. Algunos analistas creen que el déficit puede incluso acercarse a los 8 o 9 millones de barriles diarios.
Los operadores agotaron las reservas de petróleo y los gobiernos se comprometieron a liberar reservas estratégicas. Más de 2 millones de barriles diarios de reservas de emergencia están fluyendo al sistema; sin embargo, gran parte de este flujo se terminará en julio.
Las reservas mundiales disminuyeron en casi 380 millones de barriles desde el inicio de la guerra contra Irán, de acuerdo con las cifras de la AIE, sin incluir las reservas inaccesibles que están atrapadas en el Golfo Pérsico.
Es difícil predecir con exactitud cuándo se llegará a un punto crítico. La mayor parte de las reservas de petróleo, más de 3 mil millones de barriles, están en manos de compañías petroleras, comercializadores y refinerías, pero la mayor parte de este “inventario” forma parte del sistema. Los oleoductos requieren volúmenes mínimos para mantener la presión, las refinerías necesitan un suministro continuo y los tanques de almacenamiento no pueden vaciarse por completo sin riesgo de daños.
Los mercados se paralizarían mucho antes de que los inventarios llegaran a cero, según los analistas.
“El nivel mínimo de funcionamiento depende del país y del producto”, afirmó Paul Horsnell, del Instituto de Estudios Energéticos de Oxford.
JP Morgan estima que los inventarios en los países de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) pueden alcanzar niveles críticos a principios de junio.
Pero mucho dependerá de la agresividad con la que los gobiernos, las empresas y los consumidores comiencen a racionar sus alimentos.
En la mayoría de las economías avanzadas, los analistas esperan que las crisis se manifiesten a través de precios más altos. En gran parte del mundo en desarrollo, la escasez ya es evidente.
Aunque el crudo Brent se cotiza actualmente a más de 105 dólares el barril, Horsnell afirmó que esto no sería suficiente para reducir significativamente la demanda.
“Esto está muy por debajo del máximo histórico de más de 140 dólares por barril que se alcanzó hace 18 años. No hace mucho, pensábamos que 90 dólares por barril era un precio normal”, dijo.
Mundo en desarrollo, con escasez evidente
La AIE afirmó que las medidas de emergencia implementadas en Pakistán, Sri Lanka y Filipinas desde el inicio de la crisis “evocan recuerdos” de la crisis energética de 2022 tras la invasión rusa a gran escala de Ucrania , un suceso que finalmente desencadenó crisis de deuda en varias economías emergentes. Los tres países han implementado semanas laborales temporales de cuatro días.
Sin embargo, hasta el momento, los precios de los alimentos no han subido tan bruscamente como los de la energía, mientras que la inusual fortaleza del dólar estadounidense que agravó la crisis de 2022 para los países importadores de petróleo "ya no está presente", señaló la agencia.
Los sectores que sufren las interrupciones más inmediatas son el petroquímico y el de la aviación.
Kim Fustier, directora de investigación de petróleo y gas en Europa de HSBC, afirmó que el "epicentro" de la perturbación para los consumidores se encuentra ahora en los combustibles refinados, donde las existencias se están reduciendo rápidamente porque las refinerías se muestran reacias a comprar crudo caro y a pagar los crecientes costes de transporte.
En cambio, muchas refinerías han estado reduciendo sus existencias actuales, apostando por un final relativamente rápido del conflicto.
Por ahora, muchos economistas confían en que la situación de la oferta mejore lo suficientemente pronto como para que los precios del petróleo crudo vuelvan a caer por debajo de los 100 dólares por barril y para evitar las peores consecuencias de la estanflación, como un fuerte aumento de la inflación y un crecimiento más débil.
Los analistas de Morgan Stanley, por ejemplo, prevén que el crecimiento global continúe impulsado por el auge de la inversión en inteligencia artificial en Estados Unidos y el sólido gasto de los consumidores.
Pero los riesgos van en aumento. "Un escenario de 'escalada', en el que los precios del petróleo superen los 150 dólares por barril, implicaría escasez física, interrupciones en la cadena de suministro y consecuencias recesivas", señalaron en una nota esta semana.
Con información de: Eleni Varvitsioti