Los funcionarios del Banco Central Europeo (BCE) rechazan las apuestas de los inversionistas de que comenzarán a recortar las tasas de interés tan pronto como en esta primavera, a pesar de la creciente creencia de los consumidores de que lo peor de la inflación en la eurozona ya pasó.
Las expectativas de los consumidores sobre la inflación de la eurozona han “disminuido notablemente” a su nivel más bajo desde poco después de que la invasión de Rusia a Ucrania elevara los precios hace casi dos años, de acuerdo con una encuesta del BCE.
Los economistas afirman que el cambio en las expectativas será bienvenido por el BCE mientras sus funcionarios buscaban señales de si las presiones sobre los precios disminuirán lo suficiente como para reducirlos a su objetivo de inflación de 2 por ciento el próximo año.
Los datos parece que fortalecieron las previsiones de los inversionistas de que el BCE comenzará a recortar las tasas en abril. El euro cayó 0.6 por ciento frente al dólar y el rendimiento de los bonos alemanes a 10 años bajó ligeramente después de que se publicaran los resultados de la encuesta.
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Sin embargo, varios miembros de la junta de gobierno del BCE cuestionaron si los mercados estaban siendo demasiado optimistas antes de su reunión de la próxima semana para discutir la política monetaria.
“Es demasiado pronto para cantar victoria”, advirtió el gobernador del banco central francés, François Villeroy de Galhau, en el Foro Económico Mundial, organizado en Davos, Suiza. Si bien la próxima medida del BCE puede ser un recorte de tasas, el momento no está claro, dijo, y agregó: “El trabajo (para controlar la inflación) aún no está terminado”.
Tuomas Välimäki, miembro de la junta del banco central de Finlandia, dijo que el BCE debe tener cuidado de no precipitarse con un recorte demasiado pronto solo para que la inflación vuelva a repuntar. “Es mejor esperar un poco más que salir prematuramente de este nivel restrictivo y luego quizás tener que revertirlo”, dijo Välimäki a Reuters.
El presidente del banco central alemán, Joachim Nagel, fue más allá y dijo: “Los mercados de vez en cuando son optimistas y en algunas ocasiones demasiado optimistas. Es su punto de vista, yo tengo una visión diferente”. En declaraciones a Bloomberg TV en Davos, el lunes, añadió: “Tal vez podamos esperar a las vacaciones de verano (para un recorte)”.
La subdirectora del Fondo Monetario Internacional (FMI), Gita Gopinath, dijo en un evento de Davos que los mercados eran “un poco prematuros”, ya que es más probable que los recortes de tasas se produzcan “en la segunda mitad de este año”.
La inflación de la eurozona ha caído desde un máximo de 10.6 por ciento en octubre de 2022 hacia el objetivo del BCE durante el año pasado, pero repuntó del 2.4 por ciento de noviembre a 2.9 por ciento en diciembre debido a la eliminación gradual de los subsidios gubernamentales sobre los combustibles
La encuesta de consumidores de noviembre del BCE encontró que su expectativa media de inflación en la zona euro en un año cayó de 4 a 3.2 por ciento, mientras que su perspectiva de inflación en tres años disminuyó de 2.5 a 2.2 por ciento.
Tomasz Wieladek, economista de gestor de activos T Rowe Price, afirmó que la caída fue inesperada porque el conflicto de Israel con Hamás generó temores sobre un nuevo aumento en los precios de la energía.
“El conflicto en Medio Oriente debió generar un aumento significativo en las expectativas a medio plazo”, afirmó, y agregó: “El hecho de que esto no haya sucedido es un indicador de fuerzas desinflacionarias muy fuertes que dan forma a las expectativas de los consumidores”.
La especulación de que el BCE comience los recortes en el primer semestre de este año ayudó a mejorar el sentimiento de los inversionistas sobre las perspectivas de la economía alemana, según una encuesta del Instituto ZEW, que indicó que más de la mitad de los inversionistas espera el recorte en los primeros seis meses del año.