Las espectaculares salidas a bolsa de SpaceX, Anthropic y OpenAI se preparan para provocar una ola de compras y ventas sin precedente, ya que las nuevas reglas de “entrada rápida” las incorporan directamente a los índices de Wall Street.
Las nuevas reglas, implementadas este mes por Nasdaq, implican que miles de millones de dólares de capital pasivo van a fluir de manera automática hacia las tres compañías poco después de su salida a bolsa, impulsando al alza el precio de sus acciones, pero obligando a los inversionistas a vender otras.
SpaceX, de Elon Musk, presentó el miércoles su solicitud de salida a bolsa, que se espera sea la más grande de la historia, horas antes de que se revelaran los planes de OpenAI para cotizar y de que su rival Anthropic anunciara que estaba en camino de obtener utilidades, sentando las bases para su salida.
SpaceX pondrá a disposición de los inversionistas públicos un número pequeño de acciones en su salida a bolsa el próximo mes, una cantidad que, según las antiguas normas, habría excluido a la compañía de cohetes de los índices que dan seguimiento a billones de dólares en inversiones pasivas.
Sin embargo, Nasdaq flexibilizó sus reglas en su lucha por conseguir la salida a bolsa de SpaceX frente a su rival, la Bolsa de Valores de Nueva York, permitiendo que la acción se incorpore al Nasdaq 100 sólo 15 días después. SpaceX y otras nuevas empresas también recibirán una ponderación en el índice equivalente a tres veces el valor de las acciones en circulación S&P Dow Jones Indices también está asesorando sobre posibles cambios que puedan acelerar la entrada de la acción en el S&P 500.
El impacto inicial en el resto del índice será limitado debido al número relativamente pequeño de acciones ofrecidas, pero es probable que aumente una vez que se venza el periodo de bloqueo, que se escalonará durante los primeros 180 días de operaciones, según el folleto informativo de SpaceX.
JP Morgan estima que si 50 por ciento de las acciones de la compañía salen a bolsa con una valoración de 2 billones de dólares, los inversionistas pasivos tendrán que vender 95 mil millones de dólares en las ocho mayores acciones de compañías de tecnología de Wall Street. Financial Times ya informó que SpaceX aspira a una valoración de 1.75 billones de dólares.
“La salida a bolsa de SpaceX, y la posterior liberación de las acciones bloqueadas, no tiene precedente en la historia reciente de los índices bursátiles”, dijo Peter Haynes, director de investigación de índices y estructura de mercado de TD Securities. “Hemos recibido muchísimas consultas de inversionistas institucionales sobre el nombre, el tamaño y el impacto”.
Los inversionistas también se preparan para la venta de acciones de empresas más pequeñas que pueden ser excluidas de los índices a finales de año para dar paso a SpaceX y otras grandes empresas con enormes capitalizaciones.
Valérie Noël, directora de operaciones bursátiles de Syz Group, dijo que “las operaciones más comentadas” en el mercado después de la salida a bolsa de SpaceX incluían apostar contra las empresas marginales del Nasdaq 100, candidatas a ser excluidas del índice, así como la presión sobre las acciones de gran capitalización existentes.
Todd Sohn, estratega jefe de ETF en Strategas, señaló que el reducido volumen de acciones disponibles luego de la salida a bolsa de SpaceX implica que la inclusión en el índice se percibirá como una situación de gran incertidumbre, ya que se trata de productos pasivos que dan seguimiento a billones de dólares en activos, y sin embargo, sólo se dispone de 5 por ciento de las acciones en circulación.
Según Sohn, el repunte previsto del precio de las acciones después de la salida a bolsa puede llevar a los inversionistas pasivos a comprar a una valoración elevada. “Si SpaceX sube ciento por ciento la semana posterior al debut y tienen que comprar, tienen que hacerlo. Tienen que aceptar ese precio… no pueden discriminar”, dijo.
El escaso tiempo que va a transcurrir entre la salida a bolsa de SpaceX y su inclusión en el índice implica que “habrá mucha incertidumbre”, dijo Christian Raute, jefe de estrategia de operaciones de mercados en Citi. “Debido a su magnitud, representa un reto”.
Añadió que “puede llegar a ser caro”; sin embargo, en definitiva, “el mercado no tendrá problemas para absorber estas ofertas públicas iniciales (OPI)”, indicó Raute. “Todo el sector está preparado y cuenta con participantes capacitados para afrontar esta situación”.
Un gerente de cartera de un importante fondo de cobertura estadunidense dijo: “Vamos a apostar fuerte por el máximo tamaño en todas ellas (SpaceX, Anthropic y OpenAI)… no tenemos ninguna limitación de liquidez”.