Petróleos Mexicanos (Pemex) busca una alianza con Petróleo Brasileiro (Petrobras) para enfrentar su deuda y falta de producción. ¿Qué puede aportar la petrolera brasileña?
Pemex y Petrobras comparten varias similitudes, son dos de las empresas estatales más grandes de América Latina, ambas son eficientes en upstream (exploración y extracción) y la brasileña también tuvo una crisis financiera importante de la que se logró recuperar, por lo que ahora se está buscando una alianza para trabajar de la mano con la petrolera mexicana.
Propuesta de alianza entre petroleras sobre la mesa
Recientemente, la presidenta Claudia Sheinbaum informó que la directora ejecutiva de Petrobras, Magda Chambriard, visitará México el próximo mes, luego de que el presidente de Brasil, Luis Inácio Lula da Silva propuso una alianza con Pemex el pasado 9 de marzo.
En su conferencia matutina, la mandataria federal indicó que ya se analiza la propuesta de su homólogo brasileño y que en la visita de la presidenta de la empresa la pondrán sobre la mesa, para conocer a fondo el proyecto.
“Me lo propuso en la llamada de teléfono que tuvimos, me dijo ‘¿por qué no hacemos una alianza?’ Entonces me propuso una alianza con Pemex, no lo hemos decidido, viene la directora en abril a ver al director de Pemex (Víctor Rodríguez Padilla), a la secretaria de Energía (Luz Elena González), la voy a recibir también para ver cuál es la propuesta que tiene”, reportó a MILENIO.
Fortalezas de Petrobras en aguas profundas
La oferta de la petrolera brasileña llega en un contexto donde Pemex es la compañía de su tipo más endeudada del mundo y la producción no logra aumentar.
Pero, ¿Cuáles son las ofertas que tiene Petrobras y que podrían ayudar a fortalecer la empresa pública del Estado? Aquí te decimos:
- Experiencia en aguas profundas y ultraprofundas.
- Producción competitiva y de bajo costo.
- Sólida calificación crediticia.
- Alianzas internacionales exitosas (Exxon, BP, Ecopetrol).
¿Qué es Petrobas?
De acuerdo con la agencia calificadora Fitch Ratings, Petrobras tiene una importancia estratégica de la compañía para Brasil, con una participación dominante en el mercado brasileño de combustibles líquidos y mantiene una importante presencia en la producción de hidrocarburos en el país.
Fitch indicó que la producción de Petrobras alcanzará los 3 millones de barriles equivalentes de petróleo para 2026, en comparación con los 2.9 millones registrados en los primeros seis meses de 2025.
Los esfuerzos de exploración de Petrobras son exitosos, y la entrega de varias plataformas flotantes de producción, almacenamiento y descarga (FPSO) posiciona a la compañía para incrementar la producción bruta en casi 500 mil barriles equivalentes de petróleo al 2027.
El especialista del sector energético, Arturo Carranza, destacó que Petrobras es una empresa operadora especializada en yacimientos de aguas profundas y ultraprofundas.
Ha desarrollado y puesto en producción estos yacimientos, operando con socios internacionales como Exxon y BP, principalmente en el Presal brasileño (una formación geológica).
“Los yacimientos del Presal producen entre 180 mil y 225 mil barriles diarios de petróleo. Petrobras también ha anunciado el descubrimiento de un campo de gas natural en aguas profundas en Colombia con Ecopetrol y tiene experiencia en Sudáfrica y Argentina”, refirió.
Además, Petrobras es el productor de menor costo en la región. El bajo costo de producción de la compañía generó un sólido flujo de caja que cubre cómodamente las inversiones de capital, tal como se establece en sus planes estratégicos actuales.
Los sólidos indicadores crediticios también respaldan un acceso firme a los mercados financieros, con mejores condiciones y la flexibilidad financiera de la compañía.
Arturo Carranza respaldó que una alianza entre Pemex y Petrobras podría ser muy beneficiosa debido a su complementariedad.
“Petrobras aporta su experiencia en aguas profundas y ultraprofundas, mientras que Pemex tiene una vasta experiencia en aguas someras, desarrollada históricamente en campos como Cantarell", sostuvo.
De acuerdo con el socio líder de la práctica de energía de Mckinsey, Rafael Scott, “el costo de producción del petróleo en México, por parte de Pemex, es uno de los más bajos de América, por lo que es muy competitivo en este rubro”.
Sin embargo, tiene una experiencia limitada en aguas profundas y ultraprofundas, ya que se ha enfocando en aguas someras.
Análisis comparativo Pemex vs Petrobras
La vinculación soberana de Petrobras es similar a la de otras compañías como Pemex, Ecopetrol y YPF, por lo que Fitch señala que también se compara con la Empresa Nacional del Petróleo (ENAP) y Petróleos del Perú (Petroperú).
Estas compañías tienen fuertes vínculos con sus respectivos países soberanos dada su importancia estratégica, así como las posibles implicaciones sociopolíticas y financieras significativas que un impago podría tener para sus naciones.
“La calificación crediticia individual de Petrobras es significativamente superior a la de Pemex, debido al perfil financiero más sólido. Petrobras reporta, y se espera que continúe reportando, un crecimiento en la producción y un flujo de caja libre positivo antes de dividendos.
"En contraste, la producción de Pemex ha disminuido en los últimos años y requiere una inversión de capital considerable para mantener la tendencia de estabilización de la producción reportada desde 2019”, declaró la agencia calificadora.
A diferencia de Pemex que tiene un completo control estatal a partir de las más recientes reformas donde pasó de ser una empresa productiva del Estado a empresa pública del Estado; mientras que datos de Petrobras revelan que por ley el gobierno debe poseer la mayoría de las acciones con derecho a voto.
Actualmente, controla el 50.3 por ciento de los derechos de voto, tanto directa como indirectamente. El gobierno tiene una participación económica total del 37.1 por ciento.
¿Cómo podría ser la asociación Pemex-Petrobras?
La alianza no necesariamente implica inversión de capital, sino que puede materializarse a través de cooperaciones como acuerdos de transferencia tecnológica, especialmente, en recuperación secundaria y mejora de campos maduros; una alianza estratégica o joint venture en exploración compartiendo riesgos y costos en bloques específicos del Golfo de México.
También se podrían realizar programas de intercambio para ingenieros de Pemex en los centros de investigación de Petrobras (Cenpes).
Arturo Carranza reiteró que las aguas profundas son la oportunidad más inmediata para una alianza entre Pemex y Petrobras, especialmente en el Área Perdido, que Pemex ya había estudiado, pero también menciona la producción de biocombustibles como otra línea de negocio que Brasil ha desarrollado históricamente y que podría ser una oportunidad.
Así superó Petrobras su crisis y qué puede aprender Pemex
Después de una crisis financiera y reputacional, Petrobras se recuperó, posterior a 2014, mediante un drástico plan que incluyó:
- La venta masiva de activos no estratégicos
- Reducción de deuda
- Enfoque en la exploración de aguas profundas
- Cambios en su gobierno corporativo para mejorar la transparencia.
Parte de la estrategia fue la venta de subsidiarias, gasoductos y campos petroleros maduros para generar caja y reducir su deuda, se concentró en los campos de petróleo más rentables y productivos en aguas profundas, aumentando la producción y eficiencia.
“Petrobras superó una situación financiera muy compleja, lo que la convierte en un modelo a estudiar para Pemex. A principios de los 2000, Petrobras producía menos de un millón de barriles diarios, mientras que Pemex producía más de tres millones", comentó.
"La estrategia de Petrobras incluyó una apertura en su industria, la creación de una agencia del petróleo; similar a la hoy extinta Comisión Nacional de Hidrocarburos (CNH) para licitar bloques en el Presal, condicionando la participación de privados a la asociación con la brasileña”, destacó Carranza.
Esto le permitió adquirir experiencia en exploración de aguas profundas y ultraprofundas. Además, desincorporó activos en refinación y comercialización de hidrocarburos para enfocarse en el Presal, lo que le permitió recuperarse.
También implementó controles estrictos para combatir la corrupción tras el escándalo ‘Lava Jato’, cambiando directivos y priorizando la rentabilidad técnica sobre la política.
Ajustó los precios de los combustibles a paridad internacional para asegurar la rentabilidad financiera y utilizó farm-outs; asociaciones público-privadas para compartir riesgos y tecnología en la exploración.
Arturo Carranza destacó que la apertura en la industria petrolera brasileña, iniciada alrededor de 2010-2013, permitió a Petrobras aprender a asociarse con grandes operadores, así como definir intereses comunes para desarrollar y producir bloques.
“Ahora, Petrobras es una empresa que entiende y tiene experiencia en asociarse con privados. Algo importante además es la afinidad ideológica entre los gobiernos de Brasil y México para facilitar estas alianzas”, indicó el especialista del sector energético.
Finalmente, precisó que la complejidad de las perforaciones en aguas profundas radica en la necesidad de equipos especializados, como las plataformas semisumergibles (FPSO), que Petrobras posee.
Así como la experiencia en el estudio sísmico y la operación de estos equipos, lo que la convierte en una de las pocas operadoras internacionales con gran experiencia en aguas profundas, junto con Exxon, Chevron y BP.
KL