La agencia Moody’s Investors Service considera que si bien es necesario un plan de negocios en Petróleos Mexicanos (Pemex) a mediano y largo plazos, porque de eso dependerán en buena parte las acciones de las calificadoras, lo más importante es que tenga un mensaje claro y que éste sea refrendado por el presidente Andrés Manuel López Obrador (AMLO).
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“La duda de todos, no solamente del mercado, es cuál es el mensaje y en qué medida el mensaje que es transmitido por parte del equipo económico va a ser refrendado y refleja al mismo tiempo los puntos de vista del gobierno federal y, en particular, del Presidente”, indicó en entrevista Mauro Leos, el director gerente asociado para América Latina en Moody’s.
Al margen de las reuniones de primavera del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial, explicó que para analistas, mercado y agencias calificadoras es importante que el plan de Pemex tenga una estrategia clara y consistente, en el sentido de que cuál es la visión del gobierno y que no habrá otras voces u opiniones que después lo desmientan o descalifiquen, “eso es más importante que la premura”.
Leos indicó que hasta ahora lo único que es evidente es que el modelo de la empresa productiva del Estado ha cambiado y el equipo económico del país está empezando a desarrollar vínculos de comunicación, que han tenido pasos accidentados en su arranque.
Agregó que es relevante qué podría implicar Pemex para el gobierno y en términos del nuevo modelo, cuáles serían las repercusiones para la empresa en producción, reservas y recursos financieros, pues ahora tiene una carga de deuda mayor a la que tenía antes.
Es así que dentro del plan de negocios, detalló, una de las grandes interrogantes es el tema de las refinerías, cómo se va a ejecutar, a qué velocidad y cuál es el programa, aunado a si los apoyos de corto plazo en los que hasta el momento se han enfocado, como el uso del Fondo de Estabilización de los Ingresos Presupuestarios (FEIP), van a ser necesarios que el gobierno los repita.
En este sentido, abundó el directivo de Moody’s, lo que se ha entendido es que se buscará que el FEIP tenga elementos contra cíclicos y que este año ayude a que Pemex cubra sus necesidades de financiamiento sin necesidad de salir a los mercados, pero aún no se conoce el calendario.
No obstante, añadió, estas acciones tienen que ver con cómo cerrar 2019, no con la viabilidad financiera, ésta se relaciona con el modelo de negocios y el planteamiento de la estrategia, sobre lo cual se analizará la información y se cuantificarán los riesgos crediticios para tomar acciones.
Hasta el momento, señaló Mauro Leos, lo importante son los lineamientos de política económica que han sido positivos, pues se ha mantenido el compromiso con la responsabilidad fiscal y con lograr déficits bajos que apoyen los indicadores de deuda, esos fueron plasmados en el Paquete Económico de 2019 y refrendados en los Precriterios de 2020.
No obstante, aclaró, dentro del presupuesto ha cambiado mucho la estructura en cuanto a composición del gasto, “pero lo que responde a los resultados va en línea a lo que se había visto antes y ese es un punto muy importante”, concluyó.
Política monetaria
Agustín Carstens, gerente general del Banco de Pagos Internacionales (BIS, por su sigla en inglés), aseguró que mantener una inflación baja y estable es la mejor manera de impulsar el crecimiento económico.
En entrevista, señaló que ante el alza en los precios del crudo que afecta a la inflación, los mercados emergentes tienen mayores instrumentos de política para enfrentar presiones inflacionarias, como la política monetaria.
El Comité Monetario y Financiero Internacional del FMI concluyó que la expansión mundial continúa pero a un ritmo más lento, y si bien se estima que se afiance en 2020, las tensiones comerciales, riesgos geopolíticos y las incertidumbres políticas siguen siendo desafíos para el crecimiento.
Ante este escenario, “como siempre, la política monetaria, sobre todo si se mantiene inflación baja y estable, es la mejor manera de impulsar el crecimiento”, indicó el ex gobernador del Banco de México.
Tasas de la Fed
Ante la pausa que ha hecho la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) en la normalización de su política monetaria, especialmente con un freno en el alza de las tasas de interés, considera que esto da grados de libertad a los países emergentes, pero ya que no hay una respuesta automática, cada nación tiene que evaluar su situación y tomar medidas.
“Pero es un hecho que sí da más grados de libertad y que le quita tensiones en los mercados”, expuso Carstens.
Desde que la Fed inició en 2015 el alza de su tasa de interés, después de haber estado en mínimos en respuesta a la crisis financiera mundial, se dio un reacomodo de activos en los mercados financieros y eso contribuyó a la depreciación del peso en los últimos años.
No obstante, aclaró el funcionario del BIS, en el caso de mercados desarrollados donde los bancos centrales tienen tasas de interés muy cercanas a cero por ciento, el margen de maniobra con la política monetaria es menor, pues si quisieran impulsar la economía a través de éstas, sería difícil, puesto que ya no tendrían ese instrumento. “Han usado mucho el acomodo monetario y no se ha reactivado el crecimiento lo suficiente y eso lo que sugiere es que otro tipo de políticas económicas tienen que ser implementadas”, afirmó.
En este sentido, Carstens puntualizó que lo que tendría que entrar son políticas estructurales para inducir un crecimiento económico y, sobre todo, crecimiento potencial, aunado a que se tienen que eliminar todos los temas actuales de disputas comerciales.
105,000 Millones de dólares es la deuda financiera de Pemex al cierre de 2018, 2.2 por ciento más respecto a 2017.
2.4 Millones de barriles diario es la meta de producción de crudo que se propuso la nueva administración para 2024; actualmente está en 1.7 millones.
8,000 Millones de dólares es el costo de la nueva refinería de Dos Bocas.