Ant Financial está trabajando con los bancos para reactivar los planes de una oferta pública inicial (OPI), más de un año después de que la compañía de pagos móviles dominante de China aplazó el proceso debido a preocupaciones normativas e inquietudes sobre su rentabilidad.
La última valoración de Ant, la compañía hermana del gigante de comercio electrónico Alibaba, fue de 150 mil millones de dólares en una ronda de recaudación de fondos de 2018, y una salida a bolsa incluso de una pequeña porción de sus acciones, representaría una de las mayores salidas a bolsa de una empresa asiática.
Credit Suisse está involucrado en los preparativos iniciales, de acuerdo con dos personas familiarizadas con el asunto. China International Capital Corp (CICC) también está involucrada en el trabajo, dijo una de las personas. Alibaba es propietario de una pequeña participación en CICC y tiene una larga relación con Credit Suisse.
La información financiera independiente sobre Ant es limitada, pero en el trimestre que finalizó en septiembre pasado, la compañía, que ofrece todo tipo de cosas, desde pagos hasta créditos al consumidor a uno de los fondos de mercado monetario más grandes del mundo, contribuyó con 309 mdd a los ingresos de Alibaba.
En el trimestre, Alibaba cambió su derecho a 37.5 por ciento de las utilidades antes de impuestos de Ant por una participación accionaria de 33 por ciento después de la aprobación de los reguladores, aclarando la estructura de propiedad de Ant y despejando el camino para una posible OPI.
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Ant, con sede en Hangzhou, está considerando una cotización dual para sus acciones en Hong Kong y China continental, dijo una persona familiarizada con la situación. Un portavoz de Ant Financial dijo: “No tenemos un plan ni un calendario para una OPI”. Credit Suisse y CICC no quisieron hacer comentarios.
Abogados y banqueros señalan desde hace mucho tiempo una salida a bolsa dual de China continental y Hong Kong como el resultado más probable para la empresa fintech, que se ha enfrentado a una serie de preocupaciones regulatorias en China sobre la propiedad extranjera de empresas financieras y una ofensiva más reciente contra el riesgo en el sector financiero.
En noviembre, Alibaba recaudó 12 mil 900 millones de dólares en una salida a bolsa secundaria en Hong Kong, con la asesoría de Credit Suisse y CICC. El precio de las acciones de Alibaba subió 18 por ciento desde entonces.
En 2011, Jack Ma transfirió a Alipay -como se llamaba Ant en ese tiempo- de Alibaba a una entidad que él controlaba, lo que desató una disputa con Yahoo y SoftBank, dos de los mayores accionistas de Alibaba en ese momento. Ma dijo que debía cumplir con las regulaciones chinas que prohíben la propiedad extranjera de negocios financieros.
Los vientos en contra regulatorios persistieron. Durante varios años, los ejecutivos de Ant optaron llamarlo una empresa “techfin” en lugar de una empresa “fintech” para enfatizar su negocio de tecnología sobre su oferta de servicios financieros, de acuerdo con una persona familiarizada con el asunto.
La salida a bolsa permitirá a las empresas de inversión internacionales como GIC de Singapur y Warburg Pincus, entre otras, retirar dinero después de invertir en su ronda de recaudación de fondos de 2018 cuando tomó 14 mil mdd en capital de los inversores.
En ese momento, las compañías internacionales compraron Ant a través de una subsidiaria offshore de propiedad absoluta llamada Ant International. Estas participaciones están diseñadas para convertirse en acciones una vez que la compañía sale a bolsa.
Una salida a bolsa dual en China continental y Hong Kong permitiría una mayor comodidad para vender acciones tanto para los inversores en yuanes en las rondas de financiación anteriores de Ant, como para los inversores en dólares que invirtieron en su última ronda de financiamiento, dijo un abogado en Hong Kong que pidió permanecer en el anonimato.
Las empresas chinas también han cotizado con valoraciones más favorables en su mercado local, ya que las preocupaciones por las perspectivas regulatorias en Washington agregaron un descuento de riesgo a las acciones chinas que cotizan en Estados Unidos.